上風(fēng)高科押寶核電風(fēng)機
關(guān)鍵詞：上風(fēng)高科押寶核電風(fēng)機 發(fā)布時間：2013-08-04 點擊數(shù)：1250
來源：中國經(jīng)營報
在原高管另創(chuàng)公司并后來居上之時，業(yè)績大幅下滑的上風(fēng)高科（000967.SZ）又面臨新難題。
新難題考驗的正是美的集團締造者、控股股東何享健之子何劍鋒。2006年，何劍鋒通過旗下的投資公司廣東盈峰投資控股集團有限公司（下稱“盈峰控股”）成為上風(fēng)高科控股股東。
目前，在上風(fēng)高科業(yè)績大幅下滑的困境下，何劍鋒正在押注一個新賭局：募集3.6億元再次出手收購已陷入債務(wù)泥潭的競爭對手上虞專用風(fēng)機有限公司（下稱“上虞專風(fēng)”）100%股權(quán)。
“收購上虞專風(fēng)是為了提升公司凈資產(chǎn)收益率、擴大市場占有率。”上風(fēng)高科董秘劉開明對記者說，他們目前正在做盡職調(diào)查和評估等工作，收購預(yù)案*快在8月份公告。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，至2012年年底，上虞專風(fēng)流動負債超過4億元。自身尚處窘境的上風(fēng)高科能否“化腐朽為神奇”，整合深陷債務(wù)泥潭的上虞專風(fēng)，似乎前途未卜。
上虞專風(fēng)債務(wù)重壓
滑向債務(wù)深淵的上虞專風(fēng)急需尋找買家獲得資本輸血，而同是本地企業(yè)的上市公司上風(fēng)高科無疑是*佳人選。
7月31日，記者趕到上虞專風(fēng)時見到，評估機構(gòu)正在清查其賬目。
上虞專風(fēng)法定代表人曹國路及其實際控制的香港專風(fēng)（實業(yè)有限公司）目前分別持有上虞專風(fēng) 62.963%、37.037%的股權(quán)。按照之前簽訂的協(xié)議，由上風(fēng)高科收購上虞專風(fēng) 62.963%的股權(quán)，由上風(fēng)香港收購香港專風(fēng)持有的上虞專風(fēng) 37.037%的股權(quán)。
上述100%股權(quán)的預(yù)估值為3.58億元。在上風(fēng)高科股東大會批準(zhǔn)后，曹國路將62.963%的股權(quán)過戶至上風(fēng)高科名下，上風(fēng)高科則向其支付第一期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款 1億元。同時，曹國路將出資 8500 萬元至1億元用于認(rèn)購上風(fēng)高科定向增發(fā)的股票。
需要提出的是，即使上風(fēng)高科的非公開發(fā)行申請未獲得中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)，上風(fēng)高科仍將自籌資金收購上虞專風(fēng)70%的股權(quán)：除曹國路向上風(fēng)高科過戶的62.963%的股權(quán)外，香港專風(fēng)還將拿出7.037%的股權(quán)過戶給上風(fēng)香港。
據(jù)了解，上虞專風(fēng)始創(chuàng)于1990年，曾是專業(yè)生產(chǎn)民用風(fēng)機的行業(yè)骨干企業(yè)，近年逐步向軌道及隧道風(fēng)機、核電風(fēng)機領(lǐng)域滲透，為行業(yè)內(nèi)少數(shù)幾家實力較強的風(fēng)機企業(yè)，整體管理效益甚至強于上風(fēng)高科，2012年的產(chǎn)品銷售收入亦超過上風(fēng)高科。
對于記者提出的“效益較好為何急于出賣”的疑問，上虞專風(fēng)總經(jīng)理助理婁伯平稱，“我們有自身難以解決的困難。”并稱，這個困難主要是債務(wù)壓力。
記者獲得的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日，上虞專風(fēng)流動資產(chǎn)4.87億元，固定資產(chǎn)7087.39萬元，資產(chǎn)總額為5.57億元；流動負債為4.03億元。
滑向債務(wù)深淵的上虞專風(fēng)急需尋找買家獲得資本輸血，而同是本地企業(yè)的上市公司上風(fēng)高科無疑是*佳人選。
至于為何會接盤債務(wù)壓力較大的上虞專風(fēng)，上風(fēng)高科風(fēng)機事業(yè)部人士甚至表示：“對方是想要有一口飯吃，或是想上一臺階找人拉一把。”該人士沒有明顯說明上風(fēng)高科的詳細原因，而劉開明在接受記者電話采訪時亦稱要等到收購?fù)瓿珊笤侔l(fā)公告說明。
“上風(fēng)”盤算
盈峰控股想借此次收購整合兩者風(fēng)機業(yè)務(wù)，大舉擴大市場份額，并*終提升凈資產(chǎn)收益率，一舉扭轉(zhuǎn)其頹勢。
有業(yè)內(nèi)知情者稱，上風(fēng)高科這次的收購行為或與其業(yè)績不佳有關(guān)。因去年及今年一季度上風(fēng)高科業(yè)績大幅下滑，盈峰控股想借此次收購整合兩者風(fēng)機業(yè)務(wù)，大舉擴大市場份額，并*終提升凈資產(chǎn)收益率，一舉扭轉(zhuǎn)其頹勢。
年報數(shù)據(jù)顯示，上風(fēng)高科2012年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤僅為57.84萬元，同比增長-94.51%；2013年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入67677.54萬元，同比降1.76%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤601.71萬元，同比大降78.43%。
相比之下，上虞專風(fēng)的業(yè)績要好看得多。記者獲得的資料顯示，上虞專風(fēng)2012年產(chǎn)品銷售收入2.59億元，產(chǎn)品利潤9721.60萬元，初步審計后確定的凈利潤為4461.67億元。
上虞市一家風(fēng)機企業(yè)管理人員徐偉潮告知，上風(fēng)高科2012年的風(fēng)機銷售收益約2億元，金盾風(fēng)機則達到3億元，上虞專風(fēng)等企業(yè)緊隨其后。徐偉潮認(rèn)為，面臨業(yè)績壓力的上風(fēng)高科急于想得到更多的訂單，收購上虞專風(fēng)后可以占有更大的市場份額。
比如，就在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后不到10天，上風(fēng)高科即與上虞專風(fēng)共同出現(xiàn)在6月5日南昌軌道交通風(fēng)機項目的招標(biāo)活動上，前者順利中標(biāo)。同時參與競標(biāo)的其他三家競爭者為此還提出了異議，指上風(fēng)高科“串標(biāo)”。
劉開明稱，收購上虞專風(fēng)的目的是為了擴大上風(fēng)高科在風(fēng)機行業(yè)的市場份額，提升凈資產(chǎn)收益率，充實優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等。更重要的是，上風(fēng)高科可以更好地整合風(fēng)機業(yè)務(wù)。
上風(fēng)高科風(fēng)機事業(yè)部張姓總經(jīng)理明確告知，他們目前已獲得核電風(fēng)機的開發(fā)資質(zhì)，與將于前期開展核電風(fēng)機研究、定型工作的上虞專風(fēng)共同開發(fā)、生產(chǎn)。
記者了解到，張所稱的核電風(fēng)機開發(fā)項目是指上風(fēng)高科研發(fā)的CPA1000核電風(fēng)機，是國家重大科技項目CAP1000非能動反應(yīng)堆控制棒驅(qū)動機構(gòu)冷卻風(fēng)機。張稱上風(fēng)高科已獲得逾6000萬元訂單，而新的風(fēng)機產(chǎn)品訂單也在洽談之中。
上虞市風(fēng)機協(xié)會提供的一份資料顯示，國家2012年重啟核電之后，隨著核電建設(shè)的加快，相關(guān)產(chǎn)品的國產(chǎn)化率提高，核電風(fēng)機需求的增長幅度將超過100%。至2015年，核電風(fēng)機的市場容量將超過1000億元。
數(shù)據(jù)顯示，目前核電風(fēng)機領(lǐng)域由南風(fēng)股份（300004.SZ）坐莊，占有30%~40%的市場份額，其核電風(fēng)機營業(yè)收入已占風(fēng)機業(yè)務(wù)收入的一半。而上風(fēng)高科在地鐵、隧道風(fēng)機領(lǐng)域獨占鰲頭，下一步將發(fā)力核電風(fēng)機業(yè)務(wù)。
“賭局”
將新業(yè)務(wù)的賭局押在了曹國路及其團隊身上，更將上風(fēng)高科的業(yè)績賭注投向了業(yè)務(wù)整合。
有業(yè)內(nèi)知情者透露，2006年盈峰投資入主上風(fēng)高科后，曾向上風(fēng)高科空降管理團隊。因管理理念差異，當(dāng)時位居“二把手”的上風(fēng)高科原高管王淼根離職，其團隊隨之跟隨，集體流向才創(chuàng)辦一年的金盾風(fēng)機（浙江金盾風(fēng)機股份有限公司）。
在不到5年時間內(nèi)，金盾風(fēng)機的產(chǎn)品銷售收入即超越上風(fēng)高科，現(xiàn)在成為上風(fēng)高科的強勁競爭對手。更麻煩的是，金盾風(fēng)機兩年前已進入核電風(fēng)機領(lǐng)域，在高端風(fēng)機市場給上風(fēng)高科帶來較強的阻力。
而目前，何劍鋒不得不押寶上虞專風(fēng)的現(xiàn)任大股東曹國路。記者在上風(fēng)高科工廠見到，核電風(fēng)機項目已建立單獨的廠房。而按照收購協(xié)議，何劍鋒計劃將合并后上風(fēng)高科風(fēng)機業(yè)務(wù)及上虞專風(fēng)的風(fēng)機業(yè)務(wù)進行整合，采取分核電和非核電的管理方式，一并交給曹國路運營。
為了吸取之前收購上風(fēng)高科時空降高管而驚走王淼根（現(xiàn)為金盾風(fēng)機總經(jīng)理）為首的地面團隊的教訓(xùn)，何劍鋒希望曹國路能“看守”5年。但上虞專風(fēng)的控制者曹國路尚未在兩家企業(yè)合并后的“出路”方面與何劍鋒*終達成*后的共識。
更多的矛盾還在于，兩家企業(yè)合并之后，業(yè)務(wù)如何重組，團隊如何安排。
何劍鋒的設(shè)想是，曹國路需要出資8500萬至1億元認(rèn)購上風(fēng)高科非公開發(fā)行的不超過1億股股票。收購?fù)瓿珊螅車啡匀粨?dān)任合并業(yè)務(wù)后新上虞專風(fēng)的總經(jīng)理，上風(fēng)高科只派出副董事長及財務(wù)人員進入。
何劍鋒及盈峰控股將新業(yè)務(wù)的賭局押在了曹國路及其團隊身上，更將上風(fēng)高科的業(yè)績賭注投向了業(yè)務(wù)整合。
據(jù)了解，上風(fēng)高科目前面臨的困難還遠不止業(yè)務(wù)整合及團隊整合問題，其資金和技術(shù)難題同樣困擾盈峰鋒控股。比如，為了緩解上風(fēng)高科資金周轉(zhuǎn)困局，盈峰控股 在今年3月1日與上風(fēng)高科簽訂協(xié)議，決定在2013年度向上風(fēng)高科及其子公司提供每月不超過2億元的短期拆借資金，年資金拆借利息總額不超過800萬元。
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